خبرگزاری میز نفت:
به گزارش میز نفت، تنگه هرمز یکی از مهمترین مسیرهای انتقال انرژی جهان است و تداوم اختلال در عبور نفتکشها میتواند پیامدهایی فراتر از افزایش قیمت نفت داشته باشد.
اگرچه آمریکا با افزایش تولید داخلی نفت و گاز وابستگی مستقیم کمتری به نفت عبوری از خلیج فارس دارد، اما اقتصاد این کشور از افزایش قیمت جهانی انرژی مصون نیست. نفت در یک بازار جهانی معامله میشود و هرگونه کاهش عرضه یا افزایش ریسک انتقال میتواند قیمتها را در بازارهای مختلف بالا ببرد.
این مسئله برای اقتصادهای بزرگ واردکننده انرژی در اروپا و آسیا جدیتر است؛ زیرا رشد قیمت نفت و گاز، هزینه واردات، حملونقل و تولید را افزایش میدهد و فشار تورمی را تشدید میکند.
مسیر انتقال شوک نفتی به بازار بدهی
افزایش هزینه انرژی ابتدا نیاز کشورهای مصرفکننده به منابع ارزی را افزایش میدهد. دولتها نیز ممکن است برای حمایت از خانوارها و صنایع، منابع بیشتری اختصاص دهند یا بخشی از داراییهای خارجی خود را نقد کنند.
در این میان، اوراق خزانهداری آمریکا جایگاه ویژهای دارد. دولتها و مؤسسات مالی در سراسر جهان بخش قابلتوجهی از ذخایر خود را در این اوراق نگهداری میکنند.
بر اساس آمار مطرحشده در این تحلیل، ژاپن با حدود ۱.۱۸ تریلیون دلار از بزرگترین دارندگان خارجی اوراق خزانه آمریکا است. انگلیس با حدود ۸۶۵ میلیارد دلار و چین با حدود ۷۰۰ میلیارد دلار نیز در میان دارندگان بزرگ این اوراق قرار دارند.
مجموع دارایی خارجی اوراق خزانه آمریکا در سپتامبر ۲۰۲۵ نیز حدود ۹.۲۵ تریلیون دلار گزارش شده بود.
خطر افزایش بازده اوراق آمریکا
اگر بحران انرژی طولانی شود و کشورهای بزرگ برای تأمین منابع ارزی مورد نیاز خود بخشی از داراییهای خارجیشان را بفروشند، افزایش عرضه اوراق خزانه میتواند قیمت این اوراق را تحت فشار قرار دهد.
از آنجا که قیمت اوراق و بازدهی آنها رابطه معکوس دارند، کاهش قیمت میتواند به افزایش بازدهی منجر شود. افزایش بازده اوراق خزانه نیز مستقیماً بر هزینه تأمین مالی در اقتصاد آمریکا و بازارهای جهانی اثر میگذارد.
برای دولت آمریکا، این مسئله در شرایطی که حجم بدهی بالا است و انتشار و بازتأمین مستمر بدهی ضرورت دارد، اهمیت بیشتری پیدا میکند.
البته فروش اوراق از سوی دارندگان خارجی بهتنهایی به معنای جهش شدید بازدهی نیست. عمق بالای بازار خزانهداری، سیاست پولی فدرال رزرو، وضعیت اقتصاد آمریکا، تقاضای سرمایهگذاران و سطح ریسکگریزی بازار همگی میتوانند مسیر نرخ بازده را تغییر دهند.
فدرال رزرو در یک دوگانه دشوار
شوک نفتی از مسیر دیگری نیز میتواند اقتصاد آمریکا را تحت فشار قرار دهد. افزایش قیمت انرژی معمولاً هزینه حملونقل و تولید را بالا میبرد و در صورت تداوم، تورم و انتظارات تورمی را تقویت میکند.
در چنین شرایطی، فدرال رزرو با یک دوگانه دشوار روبهرو میشود: از یک طرف افزایش هزینه انرژی میتواند رشد اقتصادی را تضعیف کند و از طرف دیگر، همین شوک میتواند تورم را افزایش دهد.
در نتیجه، بحران هرمز میتواند از یک بحران ژئوپلیتیکی و انرژی به مسئلهای در حوزه پولی، تورمی و بازار بدهی تبدیل شود.
هرمز؛ حلقه اتصال نفت و بدهی
زنجیره احتمالی روشن است: اختلال در هرمز → افزایش قیمت نفت → رشد هزینه واردات انرژی → تشدید تورم → افزایش نیاز به منابع ارزی → احتمال تغییر ترکیب ذخایر خارجی → فشار احتمالی بر بازار اوراق خزانه آمریکا.
با این حال، این سناریو قطعی نیست و شدت آن به مدت بحران، میزان واقعی اختلال در عرضه نفت، واکنش تولیدکنندگان، استفاده از ذخایر انرژی و سیاست بانکهای مرکزی بستگی دارد.
بنابراین اهمیت تنگه هرمز برای آمریکا فقط به میزان نفتی که مستقیماً از این مسیر دریافت میکند محدود نمیشود. تهدید بزرگتر میتواند انتقال یک شوک انرژی به تورم، نرخ بهره، بازار بدهی و هزینه تأمین مالی باشد؛ زنجیرهای که در صورت تداوم بحران میتواند ابعاد جهانی پیدا کند.
منبع : تسنیم
منبع:
خبرگزاری میز نفتاین خبر به صورت اتوماتیک جمع آوری شده است در صورتی که منافاتی با قوانین دارد لطفا از طریق صفحه تماس با ما گزارش دهید.
